2月金融数据走强,新增社融同样超出预期

财经 2023-03-11 00:08:11
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继1月信贷投放“天量”增长后,2月信贷投放依然保持了较快节奏,新增社融同样超出预期,国内经济延续复苏态势。

3月10日,央行发布金融数据显示,2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元,比上年同期多1.95万亿元;社会融资规模存量为353.97万亿元,同比增长9.9%;2月份人民币贷款增加1.81万亿元,同比多增5928亿元。

“最大的亮点就是信贷同比高增的主要贡献项是居民端,居民贷款结束了15个月的同比少增,‘居民弱、企业强’的结构有望逐步改善。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对记者表示。

新增人民币贷款大超预期

央行数据显示,2月份人民币贷款增加1.81万亿元,同比多增5928亿元。这一数据大超预期。

企业贷款仍为新增贷款主力。分部门看,住户贷款增加2081亿元,其中,短期贷款增加1218亿元,中长期贷款增加863亿元;企(事)业单位贷款增加1.61万亿元,其中,短期贷款增加5785亿元,中长期贷款增加1.11万亿元,票据融资减少989亿元;非银行业金融机构贷款增加173亿元。

中国民生银行首席经济学家温彬表示,节后复工复产和生产经营活动加快,带动企业融资需求继续回升;同时,财政支出前置和项目加快落地下,政策性开发性金融工具撬动的基建配套贷款,以及政策支持下的制造业贷款、房地产行业融资,仍是当前新增信贷的重要推动。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,随着宏观经济向上向好态势进一步巩固,市场主体预期稳定、信心修复,经济内生动能带动实体融资需求稳中有升、持续恢复。同时,各主要银行合理把握信贷投放节奏与力度,适度靠前发力,并进一步优化信贷结构,叠加2月相比去年同期工作日更多等有利因素,推动2月人民币贷款增量大幅高于去年同期及市场预期,延续开门红态势。

值得注意的是,伴随疫情冲击消退,2月份,居民短期贷款和中长期贷款双双改善。业内专家分析,后续居民按揭贷款仍有较大提升空间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,2月居民短期和中长期贷款同比多增,显示信贷需求边际改善,预示居民消费和楼市销售在回暖,但居民中长期新增信贷仍低于常年水平,反映目前楼市销售处于恢复阶段。

社融超预期放量

2月金融数据走强还体现在新增社融同样大超预期,实体经济资金需求持续回暖。其中,人民币贷款、债券融资多增是新增社融大幅超出市场预期的主因。

初步统计,2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元,比上年同期多1.95万亿元;2月末社会融资规模存量为353.97万亿元,同比增长9.9%。

从结构看,2月,对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元,同比多增9241亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元,同比少增170亿元;委托贷款减少77亿元,同比多减3亿元;信托贷款增加66亿元,同比多增817亿元;未贴现的银行承兑汇票减少70亿元,同比少减4158亿元;企业债券净融资3644亿元,同比多34亿元;政府债券净融资8138亿元,同比多5416亿元;非金融企业境内股票融资571亿元,同比少14亿元。

温彬表示,2月社融实现超预期放量。2月信贷和债券齐上量,社融增速回升,表内信贷、债券融资等均表现较好,对社融形成拉动。今年政府债发行节奏继续前置,远高于去年同期的2722亿元;债券市场波动趋缓,企业债发行逐步恢复常态,2月企业债券发行明显回升。

国金证券首席经济学家赵伟则指出,企业债融资与去年相差无几、或意味着理财赎回潮接近尾声等。

不排除适度定向降准可能

“从金融数据可以看出,在实体内生融资需求恢复、稳增长政策驱动以及低息贷款环境下,经历1月信贷快速增长之后,2月信贷投放依然保持了较快节奏,完成了前置发力和开门红目标。”温彬称。

市场上担心的疫后高通胀并未出现,目前来看,CPI和PPI同比增速仍保持低位。3月9日,国家统计局发布数据显示,2月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.0%,涨幅比上月回落1.1个百分点,环比下降0.5%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.4%,环比持平。

这也意味着通胀对货币政策不会形成掣肘。《政府工作报告》指出,“稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,支持实体经济发展”。

央行日前在国新办发布会上提到,下一阶段的货币信贷总量要适度,节奏要平稳。

周茂华认为,2月金融数据继续保持强,供需两旺,短期降息迫切性不高,但年内降准可能性仍在。一方面,国内实体经济信贷需求延续回暖态势,实体经济融资表现理想;房地产融资也呈现回暖迹象,反映目前利率整体处于合理区间。但另一方面,国内有效需求不足仍是主要矛盾,国内消费和需求恢复,需要适度货币环境支持,同时,货币政策需要平衡多个目标,后续政策不排除继续适度降准(定向降准)加大薄弱环节和重点新兴领域支持,激发微观主体活力。

温彬指出,为处理好稳增长和防风险的关系,保持货币信贷合理平稳增长,增强信贷总量增长的稳定性和持续性,满足“有效”需求,后续信贷投放总量与节奏需进一步调节。预计3月新增人民币贷款维持同比小幅多增,二季度开始转入相对正常的节奏,从而为经济稳固运行和可持续增长创造适宜的金融环境。

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