奇安信重视核心技术人才,深度绑定核心技术骨干

财经
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公司推出2022年股票期权激励计划(草案),深度绑定核心技术骨干。军团战略持续推进,公司在关基行业份额稳步增长,结构持续优化;底层平台筑基完成,重投入阶段提前结束,利润拐点可期,强烈推荐。

事件:公司发布2022年股票期权激励计划(草案),拟向848名激励对象授予股票期权数量为1023.1232万份,占当前公司股本总额的1.50%,不设置预留权益。该激励计划授予股票期权的行权价格不低于50.89元/份。

重视核心技术人才,深度绑定核心技术骨干。此次股票激励计划共授予848人,以2021年披露员工人数计算,占总员工的8.78%,其中包含4名核心技术骨干。业绩考核目标以2021年营收为基准,2022-2025年营收增长率不低于25%/55%/90%/135%,2022-2025营收CAGR约为23.81%。

军团战略稳步推进,研发平台筑基完成助推效率提升。公司军团战略稳步推进,在运营商、能源、金融等重点关键基础设施保护行业持续发力,公司Q1在手订单超23亿元(金额约为21年营收的40%),其中新增订单超9亿元,同比增长超65%,我们预计公司有望凭借充裕的在手订单平滑Q2疫情影响;网安行业上半年整体受疫情影响,导致部分项目招投标递延,需求有望在下半年陆续释放,公司有望依托军团战略,在关基行业继续快速推进,推动营收结构持续优化,为全年营收增长提供保障。此外,公司前期重点对底层通用研发平台进行投入,目前已基本完成八大核心研发平台建设,使得公司研发效率有了较大提升,并提前结束重投入阶段。通过研发平台,公司可实现功能模块化,并使用“乐高式”进行产品项目开发,大幅提升研发与定制化交付效率;21年公司安全产品毛利率77.02%,增长4.78pct,效率提升逐步显现。预计随着研发平台打磨完成,研发效率提升有望推动盈利水平快速改善。

维持“强烈推荐”投资评级。预计公司22-24年归母净利润为0.57/2.44/3.99亿元,股权激励深度绑定核心骨干,在手订单充裕,底层平台打磨完成,研发效率提升,利润拐点可期,维持强烈推荐。

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