中基私募50指数周报来了!

财经
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一、市场回顾

上周,国内多地疫情再起,原地过节对中秋消费产生影响,但8月进出口数据保持增长,为“稳经济”提供强力支撑;货币政策上,央行外汇降准有利于保持人民币汇率的稳定性。海外方面,美国决定延长301关税,中美贸易摩擦仍未解除,但欧洲因能源短缺出现的工业品进口需求,以及“一带一路”所带来的贸易将有所上升。

市场方面,上周A股小幅反弹,成交保持在8000亿元以上,行业涨多跌少,房地产涨幅居首,其次为煤炭、航空、有色、电力、石油化工等,农林牧渔、消费等有一定的跌幅。风格上看小市值股票表现相对较好。基差方面,主要股指贴水幅度有所收敛,其中沪深300指数走向平水,中证500指数贴水幅度缩小至2%左右,中证1000指数接近平水。

港股弱市依旧并奔向3月低点,推动港股下跌的诸多因素未有改观,电信、房地产、能源和耐用品消费等板块表现相对较强。美股超跌反弹,在8月CPI数据出炉前市场情绪偏乐观。

大宗商品市场方面,全球需求放缓,国际油价继续震荡下跌,LME金属处于跌后震荡阶段,波动率降低,镍、铅和铜反弹幅度较大,其他工业品中橡胶跌幅较大;农产品方面,玉米延续涨势,小麦、白糖价格开始走高。国内商品呈分化走势,工业品中有色和化工板块震荡走高,黑色板块表现较弱,农产品中仅有软商和玉米较强。

总体上看,上周股票市场反弹、商品市场分化,波动率有所提高,中基私募50指数的股票多头策略获得盈利,CTA及衍生品策略基本持平,对冲策略小幅亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,中性策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。

从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在2022年9月9日当周收于1712.50点,较9月2日当周上涨0.98%。

图1:中基优选私募基金50指数走势图

(2019年7月1日至2022年9月9日)

(二)成份表现

上周,中基私募50指数上涨0.98%,股票多头策略贡献了1.02%,对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损0.03%和0.01%。

上周50支成份基金中有36支盈利,从统计指标上看,三类策略中除对冲策略外,其他两类策略的盈亏分布相对均衡一些。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,2022年9月9日当周收于1542.54点,较9月2日当周上涨0.47%。

中基私募50稳健型指数能够在最近一年取得正收益1.07%,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。

图2:中基优选私募基金50稳健型指数走势图

(2020年1月1日至2022年9月9日)

(二)成份表现

上周,中基私募50稳健型指数上涨0.47%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献亏损0.07%,经均衡配置的股票多头策略贡献了0.55%,CTA及衍生品策略亏损0.01%。

二级策略上看,对冲策略下多数子策略盈利,其中基本面量化对冲策略盈利最多,随后是中频alpha策略;股票多头策略下全部子策略盈利,其中另类策略拔得头筹,其次为量化指增策略;CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现较好。

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