苏泊尔收入增速放缓,中报业绩符合预期

财经
2阅读

2022年7月21日,公司发布半年度业绩快报,预计2022年上半年实现营业总收入103.24亿元,同比下滑1.05%,预计实现归属于上市公司股东的净利润9.33亿元,同比增长7.77%,预计实现扣非后归母净利润9.09亿元,同比增长5.72%。

投资要点:

疫情扰动收入增速放缓,中报业绩符合预期。公司发布2022年半年度业绩快报,预计2022年上半年实现营业总收入103.24亿元,同比下滑1.05%,预计实现归属于上市公司股东的净利润9.33亿元,同比增长7.77%;其中,Q2单季度预计实现营收47.12亿元,同比下滑11.05%,预计实现归母净利润3.95亿元,同比增长9.39%。公司Q2单季度收入下滑主要系4-5月国内多地疫情反复一定程度上压制短期需求所致;受益于渠道转型及销售结构优化,同口径下公司上半年综合毛利率相较于去年同期提升了2.95个pcts,业绩端Q2单季度同比增长9.39%。

电商渠道表现亮眼,外销利润率有望加速修复。内销方面,公司加速线上渠道转型,电商表现优异:传统电商方面,根据久谦及天猫数据,2022年上半年,天猫平台电饭煲品类共实现销售额14亿元,同比基本持平,公司该品类实现销售额3.71亿元,同比增长4.8%,增速显著优于行业整体水平,累计销售额份额达26.5%,稳居行业第一;新兴电商平台方面,根据通联数据显示,2022年6月苏泊尔实现销量41.65万件,实现销售额9447.60万元,同比分别增长26.8%和106.2%,受益于持续深耕抖音平台的先发优势,公司该平台整体销售持续高增,2022年Q2创近一年来单季度销售额新高。出口方面,Q1以来存在渠道消化库存问题,叠加欧洲、北美等地区通货膨胀及地缘政治不确定性等因素影响,公司大客户SEB在全球终端需求短期承压,公司上半年出口业务在连续两年高速增长后有所下降;但公司今年与SEB重新定价,同时近期铜、铝以及不锈钢等大宗原材料价格下行,外销业务盈利能力有望加速进入修复通道。

盈利预测与投资评级。我们维持此前对于公司的盈利预测,预计2022-2024年可分别实现归母净利润23.66亿元、27.16亿元和29.94亿元,同比分别增长21.7%、14.8%和10.2%,对应当前市盈率分别为18倍、16倍和14倍。考虑到公司作为传统小家电龙头,在巩固传统电商平台的优势地位的同时,持续加大抖音等新型电商平台的投入力度,加速线上渠道转型战略成功落地,公司市场竞争力持续凸显,维持“买入”的投资评级。

the end
免责声明:本文不代表本站的观点和立场,如有侵权请联系本站删除!本站仅提供信息存储空间服务。

精选推荐

随机推荐